Сохранная грамота. Желание сберечь средства и заработать на депозитах растет пропорционально ключевой ставке
Фото: Роман Пименов/ «Петербургский дневник»
Желание сберечь средства на счетах и заработать на депозитах растет пропорционально ключевой ставке. 6 июня Банк России зафиксировал ее на отметке в 20%. При затяжном сохранении ее уровня стоит ли ожидать от бизнеса и потребителей адаптивности — постепенного оживления инвестиционной и покупательской активности? — рассуждает в свежем номере “Бизнес Дневника” журналист Маргарита Фещенко.
Все в банк
Решение о повышении ключевой ставки до 21% — исторического максимума — было принято в октябре 2024-го. Это ожидаемо привело к тому, что и предприниматели, и потребители «затаились»: отказались от рискованных инвестиций и трат в пользу вкладов и депозитов. Процентные ставки банков подогревали тенденцию: «Для сравнения: максимальные ставки в крупнейших банках по вкладам в рублях в начале января в целом по стране составляли 21,7% годовых, а годом ранее — 14,8%», — отмечает Алексей Суслов, начальник экономического управления Северо-Западного ГУ Банка России.
Как итог: приток средств физлиц в 2024-м был рекордным и составил 26,1% (в 2023-м — 19,7%, три года до того — не больше 7%). Объем средств россиян в банках поднялся до 57,5 трлн руб. Интенсивнее всего рост шел, очевидно, в IV квартале минувшего года (+ 5,2 трлн руб.).
При этом годовой прирост средств компаний — 11,9% (до 61,3 трлн руб.). Но тут без сенсаций: в 2022-м показатель достигал 20,6%. И все же на тактике юрлиц повышение ключевой ставки отразилось заметно.
«В результате со второй половины 2024-го мы видим заметное сокращение инвестиционной активности бизнеса, который стремится сохранить деньги на счетах и заработать на депозитах. Более того, в последние несколько месяцев заметны признаки того, что желание заработать на высоких процентных ставках у бизнеса настолько велико, что некоторые предприятия наращивают кредиторскую задолженность перед поставщиками», — комментирует Анна Федюнина, заместитель директора Центра исследований структурной политики НИУ ВШЭ.
Не дело привычки
После октябрьского повышения ключевой ставки в 2025-м были февральские и мартовские «подтверждения»: Банк России объявлял о ее сохранении на уровне 21%.
«Мы перейдем к снижению ключевой ставки, только убедившись, что инфляция, а также и ожидания людей и бизнеса о будущем уровне роста цен начнут устойчиво снижаться», — разъясняет Алексей Суслов.
Если понижение не прогнозируется, то возможна ли сравнительно быстрая адаптация к имеющейся реальности и, как следствие, аккуратное и постепенное возвращение инвестиционной активности?
«Как бы бизнес ни старался привыкать к этой ключевой ставке, его возможности ограничены. Инвестиционная деловая активность продолжает снижаться. Причем, согласно отчетам Банка России, в I квартале текущего года это происходило еще более ускоренными темпами, чем в предыдущем году. Это свидетельствует о том, что бизнес находится под давлением не только ключевой ставки, но и снижающейся потребительской активности», — объясняет Ольга Орлова, доктор экономических наук, и.о. заведующего кафедрой банков, финансовых рынков и страхования СПбГЭУ.
«Инвестиционная активность еще с середины 2024 года постепенно затухает, так что вполне разумно еще ожидать прироста вкладов юрлиц в ближайшей перспективе. Однако все в значимой степени будет зависеть от того, каким для российской экономики станет 2025 год. Возврат иностранных компаний в Россию может стимулировать новую волну инвестиций и, соответственно, сокращение депозитов», — отмечает Анна Федюнина.
Ставки на ставку
В свою очередь потребители, вероятно, будут не только меньше тратить, но и меньше вкладывать. Так, Банк России ожидает, что динамика розничного фондирования после рекордного прироста все-таки стабилизируется. В 2025-м ожидается прирост средств физлиц в диапазоне 7-12%.
«Все, кто хотел “заработать” на процентах, уже отнесли деньги в банк», — суммирует Анна Федюнина.
«Возможности увеличения объема вкладов населения ограничены, так как расходы домашних хозяйств растут, постепенно “подъедая” размещенные ранее под высокие депозитные ставки сбережения», — добавляет Ольга Орлова. Но отмечает, что рынок все же находится в ожидании корректировки ключевой ставки: так, банки уже анонсируют небольшое уменьшение ставки по депозитам, тем самым делая прогноз по снижению ключевой ставки. При этом сценарии можно говорить о быстром переформатировании инвестиций, то есть об обращении к рынку ценных бумаг.
«Экономика подвержена циклическим колебаниям, поэтому длительное сохранение высокой ключевой ставки нецелесообразно. По прогнозам экспертов, в следующем году ожидается снижение ставки. В этот период рекомендуется рассмотреть возможность рефинансирования кредитов и инвестиций в развитие бизнеса», — замечает Олег Баско, кандидат экономических наук и член экспертного совета при Банке России, в научной статье за 2024 год. На момент ее написания ключевая ставка составляла 19%.
В среднесрочном прогнозе Банка России по итогам заседания Совета директоров 14 февраля 2025-го сказано, что средняя ключевая ставка за год составит 19-22%. И все же дальше речь идет уже о совсем других цифрах: ее ожидаемый уровень в 2026-м — 13-14%, в 2027-м — 7,5-8,5%.
Автор текста – Маргарита Фещенко, журналист
